当私人股本公司黑石宣布其计划本周收购专注于视频的移动广告网络Vungle，多来源将这笔交易定在7.5亿美元——对于一家只筹集了略高于2500万美元的公司来说，这是一个相当大的价格。

问题是，为什么这么高？

手机游戏是巨大的

首先，Vungle有可能成为黑石的摇钱树。

手机游戏是一项庞大的业务，并且还在不断发展。据手机市场研究公司Newzoo最新发布的全球游戏市场报告显示，今年智能手机游戏的营收将接近550亿美元。

AdColony的战略和业务发展主管马特·巴拉什(Matt Barash)说，“在一个增长领域，只要有机会，就必然会有行动。”

在谷歌和Facebook这两个平台上，cpm和cpc在过去几年一直呈上升趋势。

黑石并不是唯一一家对手机游戏领域充满热情的私募股权公司。私人股本公司KKR收购了一家Applovin的4亿美元少数民族股份去年，该公司将该应用营销和发现平台的估值提高到了约20亿美元。

Vungle拥有比大多数移动网络更好的库存

但应用营销领域也充满了挑战。

从长尾出版商和直接内容诈骗者的安装欺诈，恶意软件和低质量的电源 - 这意味着vungle会疯狂尝试IPO退出。比较是可怕的：谷歌，Facebook和一个小型垃圾库存聚合器的rabble。

一个增长营销人员的德国乐队讨论说，性能营爱游戏体育骗子销人员之间的共同智慧是95％的显示网络是垃圾的，剩下的5％往往有规模问题。

手机归类平台Singular的洞察副总裁John Koetsier表示，虽然7.5亿美元的投资看起来很贵，但Vungle已经在质量方面取得了很大的成就。Vungle在2019年的Android和iOS榜单上均排名第五。

许多发行商使用Vungle的SDK

Koetsier说，Vungle庞大的SDK足迹——它与包括Rovio和Pandora在内的6万多家发行商的合作——与此有关。

Koetsier说:“让小应用加入新的SDK不是什么大事，让大应用退出SDK才是大事。”在畅销应用榜单中，只有4家广告网络的SDK覆盖率超过Vungle，其中2家来自Facebook和谷歌。”

与发布商的第一方关系也很好地，随着移动市场远离遗留实践以及“程序化第一心态”，Barash表示。

黑石集团财力雄厚

尽管如此，7.5亿美元对于一个良好的SDK来说还是一大笔钱。毫无疑问，其他的网络或dsp正在为自己购买更便宜的产品。

但是黑石集团，刚刚完成了一个110亿美元的二级市场基金，拥有令人难以置信的雄厚财力，价格也是相对的。

巴拉什说，对数字领域来说，7.5亿美元是一个巨大的退出，但对黑石这样的玩家来说，这实际上是一个适度的赌注——尽管“在投资过程中有可能获得巨大的增量回报。”

他表示:“移动营销代表着一个快速增长的潜在市场，黑石显然看到了该领域增长的上行机会。”

Vungle对视频广告的专注也可能非常有吸引力。美国广告商将在2019年在移动视频广告上花费164.1亿美元，这占数字视频广告总量的45.6％，基于emarketer的估计。

“最大的赌注是远离传统广播公司和社交平台的视频预算，”贝拉什说，“并进入难以达到人口统计学是核心观众的渠道。”