”数据驱动的思考由媒体社群成员撰写，包含有关媒体数位革命的新观点。

今天的专栏是由特伦斯Kawaja首席执行官,亮度的合作伙伴。

警告:LUMA Partners是广告技术领域领先的并购顾问。钉子锤> > >。

媒体、营销和技术的交集一直是一个复杂而动态的地方。随着该行业通过应用数据和软件实现数字化，并购交易活动一直在持续。

我们现在正处于一个拐点上。我们预计，未来18个月，该行业将出现有史以来最大的并购交易激增。

有八个因素支持我的论文:

• 经济复苏。高盛预测，随着新冠肺炎大流行的结束，2021年美国GDP将增长8%。那是China-sized增长!广告预计将跟随GDP增长。根据eMarketer的预测，数字广告将从1500亿美元的庞大基数(即仅今年就有近400亿美元的新收入进入该领域)增长26%，至1900亿美元。这样的整体潜在市场会吸引买家。

• 数字加速度。新冠肺炎大流行加速了数字经济的几个细分领域:游戏、流媒体和电子商务。这些变化既有主要的影响，也有次要的影响，它们推动了增长和交易，因为企业争相在这些高增长的子行业获得更好的定位。

• 改变floorplates。所有这些增长发生的时候，监管和技术数据政策正在改变以受众为目标的营销的基础。来自几个司法管辖区的新立法正在改变这些规则。谷歌(cookie)和苹果(IDFA)对信号的弃用，正迫使开放网络中的身份重新架构。因此，企业正在获取适应的能力。

• 鼎力的阻力。随着多政府在反垄断和隐私方面的行动，占主导地位的大型科技公司从未感受过如此大的压力。虽然像分拆这样的具体补救措施很难预测，但审查已经推动了行业情绪，以减少对平台的依赖。独立的另类投资公司从这种人气变化中获益，这反过来又催生了更多的潜在收购者和更多的交易活动。

• 私人股本的食欲。过去几年，私募股权行业推动了广告技术行业的整合。Vista Equity (Mediaocean、IAS、tripllift)、Blackstone (Vungle、Liftoff)、KKR (AppLovin)、Providence Equity (DoubleVerify)、Francisco Partners (Operative)和GTCR (Simplifi)已经进行了重大投资，还有更多的赞助商。他们正在为质量目标支付战略性价格，就像Vista以14亿美元的估值收购tripllift一样。随着行业的增长和整合，可以看到更多的新进入者和投资组合。

• 企业重组。多年来，电信和媒体行业的几家大公司一直在投资广告技术，但他们的一篇论文一直没有成功。这种行为要归咎于不断变化的数据隐私规则和不断波动的市场估值。最典型的例子就是最近Verizon宣布将以50亿美元的价格将雅虎/美国在线的业务出售给阿波罗。我们预计会有更多这样的交易，因为在估值倍数达到新高之际，公司会对这些广告技术资产进行合理化调整。

• 买家的货币。股市的强劲估值，使收购的稀释作用更小，或更具增值性。牛市往往会奖励佣金行为，最近的收购方在公告日获得了积极的股票升值，有几次超过了收购价格。换句话说，这些交易是有回报的。此外，受提振的股价会培育信心，鼓励更多的购买。

• 上市公司的竞争。从历史上看，广告科技行业在公开市场上的代表性不足。2017年之前，只有一家上市广告技术公司的市值超过10亿美元。如今，有十几家公开上市的广告技术公司，还有同样多的公司正在考虑2021年公开上市。

这意味着在今年年底之前，该行业可能会有20多家上市公司——所有这些公司的估值都超过10亿美元。如果它们目前的市盈率平均超过收入的20倍，这意味着投资者对增长抱有很高的期望。虽然部分增长将通过有机方式实现(见上文第1至4点)，但企业将总是不得不求助于无机增长(即并购)，以满足这些增长预期，并有别于竞争对手。这意味着广告技术企业的战略买家群变得更大了。

对于一个多年不受投资者青睐的行业来说，这一趋势是一个可喜的发展。准备好迎接暴雨!